倚天剑……屠龙刀！究竟藏着什么天大的秘密，搅得武林腥风血雨！武当弟子张翠山（吴镇宇）与魔教妖女殷素素（张敏）结为夫妻，并产下一子无忌（李连杰）。翠山因与魔教“金毛狮王”谢逊结为兄弟，导致江湖六大门派人士不满，进而群集武当讨伐，要翠山讲出谢逊的下落。翠山夫妇为顾全兄弟情谊，维护武当利益，无奈下双双自刎而亡，子无忌受敌偷袭，命在旦夕。
张三丰（洪金宝）虽用毕生功力为其治疗，但也只能保其性命，不能使之痊愈。武当掌教弟子宋远桥之子宋青书（倪星），见无忌得师祖爱护，万分嫉妒，处处针对无忌，更与峨眉弟子周芷若（黎姿）作弄无忌使之难堪。一日，魔教少女小昭（邱淑贞）潜上武当欲偷倚天剑，形迹败露，被宋青书和周芷若追杀，无忌挺身相护，结果被宋、周二人迫至断崖边，最终双双掉下断崖，二人大难不死，于谷中巧遇火头工头佗，无忌因而练成九阳神功……
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